作为北交所IPO“后备军”，新三板部分企业去年的营收，已经达到百亿规模。
Wind统计数据显示，截至3月30日，411家新三板挂牌企业披露了2025年年报，超半数公司增收增利。其中，广州医药（874839.NQ）、翰林汇（835281.NQ）2家去年营收超百亿，60余家去年净利润过亿元。
部分新三板公司的最新净利润规模，已超过北交所IPO财务标准。若按市值、净利润、加权平均净资产收益率（ROE）等数据估算，最新披露年报的企业中，数十家已符合北交所上市条件。
“从监管规则看，目前，北交所IPO申报门槛并未提高，申报企业净利润走高是新三板市场持续培育、优质企业群体扩容的共同结果。”东北证券投资银行管理总部副总经理何宇对第一财经表示。
部分公司业绩爆发
全国股转公司数据显示，截至3月30日，新三板挂牌公司总数5929家，据此计算，截至当月底的年报披露率约6.93%。
根据Wind及公司年报数据计算，上述411家新三板企业，去年合计实现营收3060.32亿元、净利润204.93亿元，同比分别增长约6.4%和14.77%。其中，营收、净利润同比增长的公司分别有268家、260家，占比均超过六成，而增收增利的公司共221家，占比过半。
目前，营收暂时位居前三的是广州医药、翰林汇和金龙稀土（874673.NQ），金额分别达到581.69亿元、346.49亿元和58.56亿元；净利润前三则是中科仪、亚锦科技、广州医药，分别达到8.44亿元、7.82亿元和6.09亿元。
包括上述企业在内，已披露业绩的新三板公司，去年营收超过10亿元的共计55家，净利润过亿的63家。以上述净利润指标筛选，按Wind行业，这批业绩领跑的公司主要集中在机械、化工、硬件设备行业。
一些新三板公司去年的业绩，出现爆发式增长。
立正股份（873170.NQ）去年不仅扭亏为盈，营收更是从不足万元增长至超2000万元。
年报显示，该公司去年实现营收2792.63万元，上年同期仅9805.31元，同比增长284707.79%；净利润728.89万元，实现扭亏并同比增长890.09%。
对于营收变动，立正股份称，该公司及子公司上海立正业务量大幅增加而扭亏为盈，但未来受市场因素影响，业务转型尚存在不确定性，可能存在业务转型失败的风险。
此外，砾达智能（873263.NQ）、金时为开（873511.NQ）等10余家公司去年营收增幅超100%，三优光电（873946.NQ）、泰舆生物（873592.NQ）等超60家公司净利润增幅超100%。
部分公司达北交所上市条件
4月上旬，还将有百余家新三板公司陆续交出“成绩单”。
对于当前的新三板公司业绩表现，业内人士认为，这批率先披露年报的挂牌公司，2025年普遍实现营收与利润的双重突破，体现了在各自细分领域的核心竞争力和持续增长潜力。
东北证券投资银行管理总部副总经理何宇认为，已披露年报的新三板公司业绩，整体呈现出财务表现稳步提升、盈利结构持续优化、优质企业群体不断壮大的态势。
“这既体现了挂牌公司自身经营能力的提升，也体现出北交所的带动作用以及新三板持续深化改革、完善市场功能、赋能优质中小企业的成效。”她说，目前，年报披露仍处于早期阶段，披露数量相对有限。但结合宏观经济持续向好、产业政策大力支持、新三板市场分层管理优化等背景，新三板挂牌公司2025年业绩预计整体表现良好。
“一方面，新三板基本面向好，北交所开市已进入第五年，对于优质企业的吸引力持续增强，进一步拉升新三板市场建设的整体水平；另一方面，新三板市场产业结构持续优化。”她说。
随着层层递进的上市路径打通，新三板创新层企业已成为北交所上市的核心“后备库”，这些公司的的最新业绩表现，也成为预判北交所未来上市企业质量的关键指标。
根据规定，发行人申请在北交所公开发行并上市，应符合在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司、最近一年期末净资产不低于5000万元等规定。
同时，北交所设有四套以“市值+财务”为核心的上市标准，标准一为“市值+净利润+ROE”指标，企业需满足预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元，且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或在上述市值标准下，最近一年净利润不低于2500万元，且加权平均净资产收益率不低于8%。
若根据“2500万最新净利润+ROE（净资产收益率）不低于8%”筛选，并满足创新层企业要求，以3月30日收盘总市值计算（Wind总市值1指标），前述400余家披露业绩的新三板企业中，多家已符合北交所上市条件。
北交所IPO后备力量充足
近期，北交所上市公司总数突破300家，进入了新的发展阶段。
3月20日，新恒泰（920028.BJ）上市，北交所存量上市公司数量达到300家。2021年11月中旬，北交所开市首批上市企业共81家。四年多来，上市企业数量已累计增长3.7倍。
3月31日，隆源股份上市后，北交所上市公司增长到303家。而今年以来，北交所保持较快的发行节奏，3月就有8只新股。
新三板企业是北交所IPO的重要力量。何宇认为，目前，北交所IPO呈现出储备企业数量充足、结构优化、质量提升的特点。
她认为，一方面，北交所IPO后备资源厚度持续增加，创新层企业规模稳步扩大，一大批主业突出、盈利稳定的企业具备申报潜力，在先进智能制造、新能源、新材料等重点领域，与北交所定位高度匹配；另一方面，新三板市场通过优化融资、交易、股权激励等制度，持续为企业成长赋能，形成从挂牌到上市的良性闭环，经过新三板持续督导和信息披露等规范，公司治理、财务合规、内控体系更加成熟。
“总体来看，新三板通过持续深化改革、持续完善制度、持续服务实体经济，不断夯实北交所上市后备军基础，为优质中小企业登陆资本市场提供坚实支撑。”她说。
随着新三板绩优企业陆续发布年报，市场也高度关注，部分公司财务指标已跨越北交所门槛，这是否也一定程度上导致北交所IPO门槛提高？
何宇认为，从监管规则来看，北交所上市门槛并未发生调整。当前出现一批业绩更优、体量更大、成长性更强的申报企业，本质上反映出北交所和新三板的联动体系成效显著，市场生态持续完善，吸引并留住更多优质中小企业。”她说，市场上表现出的申报质量提升，是市场化择优机制的体现，并非是北交所IPO申报门槛的提高。
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周楠
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